公司为我国直升机和通用、支线飞机科研与生产基地，是中国航空工业直升机板块A股唯一上市平台。公司前身为哈飞航空，2013年向中航直升机公司购买其持有的景德镇昌飞零部件100%股权、惠阳航空螺旋桨100%股权、天津直升机100%股权，向中航科工购买昌河航空100%股权，向哈飞集团购买其持有的与直升机零部件生产相关的资产。2014年公司改名为中直股份，业务涵盖中航工业旗下民用直升机整机、直升机零部件生产、加工等业务。

　　产品谱系逐步完善，基本已形成“一机多型、系列发展”的良好格局。公司是国内直升机制造业的主力军，现有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等型号军民用直升机及零部件，以及运12和运12F系列飞机，是国内航空产品制造业中少数能够依托自主研发、引进、消化国际先进技术，实现产品国际销售的生产企业。

　　参照美国及中美轻型直升机数量的对比，我国预计中、重型机潜在需求缺口约1500-2000架，有望成为未来发展的重点。《WorldAirforce2020》数据显示，美军轻、中、大、重型军用直升机在役数量分别为645/3825/8/993架，我国分别为368/147/388/0架，中美轻/中、大/重型军用直升机的数量比值分别为57%/14%/0%。我国目前军用直升机以4吨级轻型和13吨级大型为主，两者占比达79%；在10吨级上仅有进口的41架S-70、Ka-27、Ka-28，与美军的3676架相比缺口巨大；而在20吨级以上的重型直升机型号上，我军则完全处于空白阶段。

　　十九大报告中明确了我国新时代国防和军队建设的三个发展阶段和总体目标，其中第一个阶段就是确保2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。直升机的配备是机械化的重要考量，同时也是我国武器装备中的短板，与国际对比存在较大缺口，在我国海陆空三军的巨大需求刺激之下，有望迎来快速发展阶段。

　　我国通用航空器保有量持续增长，2010-2019年复合增速达12%。根据央视新闻，2020年我国通用航空器数量达到4164架，首次超过运输航空器，为民航通用航空和运输航空两翼齐飞发展奠定了坚实的基础。

　　民用直升机为通用航空器重要的构成之一，2010-2019年旋翼类通用航空器保有量复合增速达24%。旋翼类航空器包括涡轴直升机、活塞直升机以及旋翼机三种，其中绝大

　　部分为直升机。根据中国航空工业发展研究中心，2019年我国通用航空器总数达3640架，其中旋翼类达1216架，占比从2010年的18%提升至33%。

　　我国民用直升机96%市场份额来自海外制造商，国产替代空间广阔。目前，我国数量前十的民用直升机均为国外品牌，其中罗宾逊R44、空客H125、罗宾逊R22、贝尔407为最主流的四个型号。罗宾逊也凭借R44和R22两大热门机型占据我国30%的市场份额，法国的空客、美国的贝尔和意大利的莱昂纳多分别凭借23%、16%和10%的市场份额占据第二至四名。

　　根据《2020年中国通航报告》，中航工业为国内主要的民用直升机生产厂商，市场份额仅为4%，替代空间广阔。

　　中直股份是国产直升机的唯一制造商，所有国产民用直升机均由公司生产，在国内处于技术领先地位。近年来积极推进产品结构调整和发展，进一步完善了民用直升机谱系。

　　直-9、直-11系列产品占国产直升机市场约80%的比重，产品型号涵盖1吨到13吨级各类型号，各吨级产品均有进口替代能力。

　　公司注重研发投入，产品科研能力不断增强。2019年，公司研发费用4.77亿，同比增长55.75%。AC311A完成航空物探系统、自动驾驶仪等任务设备改装和试飞验证；AC312E成功取得中国民航型号合格证，并即将完成首批订单交付；AC313完成电动绞车等多项任务设备适航验证；在涡轴16发动机取证基础上，AC352全面进入条款验证试飞阶段；超轻型直升机完成详细设计评审，并推动中国民航颁布轻型运动类直升机审定标准。

　　关注到中直股份首先是第一个我们在周一复盘里说的，我们认为军工大概率不会扩级别调整，那么肯定是机会对待，其次中直股份我们可以看到结构非常扎实，是对重要压力突破后的回踩确认，那么次级别采用3买进行定位是不错的选择，所以5分钟一笔调整结束为3买确认点

　　第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

　　第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

　　第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

　　中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

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